КАСКО чи автоцивілка?

КАСКО чи «автоцивілка», такі питання з кожним роком лунають усе рідше. І мене, як людину, що професійно займається страхуванням майже все  життя, цей факт радує. Це означає, що рівень страхової культури в Україні зростає, наші співвітчизники стають більш обізнаними,  активними користувачами страхування. Тим не менш, є й питання.

Зупинюсь на цій темі. Адже «автоцивілка» та КАСКО — два основні продукти на ринку авто страхування. І вони, взагалі, про різні речі!

Автоцивілка

«Автоцивілка» — це обов’язкове страхування. Якщо правильно, то обов’язкове страхування цивільно-правової відповідальності власників наземних транспортних засобів.

КАСКО

КАСКО — справа добровільна. До речі, слово КАСКО походить з іспанського casco — шолом, або нідерландського casco – корпус, та означає страхування корпусу транспортного засобу. Наявність договору страхування КАСКО поліція не перевіряє й за його відсутність штрафи не передбачені. На відміну від «автоцивілки».

Придбавши «автоцивілку», ви застраховані лише від одного ризику: якщо станете винуватцем ДТП, збитки постраждалій стороні замість вас відшкодує страхова компанія.

Ризиків, на випадок яких захищає КАСКО — безліч. Це й викрадення, подряпини, повінь, падіння дерев, град, напади тварин, ДТП. Виплату отримуєте безпосередньо ви як власник постраждалого автомобіля. Ні ні, мішка з грошима ви не отримаєте 🙂  Зазвичай страхова компанія перерахує кошти на станцію технічного обслуговування, де ремонтується автівка.

І от тут нюанс, який турбує багатьох 🙂 Чи може власник двох полісів отримати дві виплати? Наприклад ситуація: автоводій має страховий поліс «автоцивілки» (бо обов’язковий) та договір КАСКО (бо автівка дорога). Потрапляє в ДТП, у якому є постраждалим. Його власна «автоцивілка» в даній ситуації взагалі не працює. Але бажання одержати дві виплати (і по своєму договору КАСКО, і по «автоцивілці» винуватця) є. І це цілком зрозуміло. Але, з погляду закону, це шахрайство. Отримати дві виплати по одному випадку не можна. Можна лише обрати найбільш вигідний для себе поліс/договір у конкретній ситуації.

Тож підсумуємо.

КАСКО і «автоцивілка» абсолютно різні види страхування. Ідеально було б мати обидва. Вони прекрасно доповнюють один одного, але не виключають. Ви самі вирішуєте — купувати їх в одній страховій компанії чи в різних. Якщо вам пошкодили автомобіль у ДТП, по «автоцивілці» вам відшкодовує страхова компанія винуватця (хоча є варіант, за яким це буде ваша страхова), по КАСКО — тільки ваша страхова компанія.

Сподіваюсь, інформація була корисною та допоможе вам почувати себе впевнено за кермом. Якщо залишилися питання, із задоволенням відповім. Пишіть: a.bondar@mega-polis.biz

Безпечних доріг!   КАСКО, автоцивілка                    Олександр Бондар.

 

Податки, гроші, пенсія, документи, НАТО і космос: всі важливі події за жовтень

Гроші

З 1 жовтня 2019 року в Україні монети номіналом одна, дві та п’ять копійок перестали бути платіжним засобом. Також планується виведення монет номіналом 25 копійок, поки вона залишиться платіжним засобом. Але їх кількість в гаманцях зменшиться: якщо монети потраплять в банк, повертатися в обіг вони не будуть, додали в прес-службі.

Крім того, з 25 жовтня Нацбанк запустив в обіг купюру номіналом в 1000 грн.

 

Податкова система

У Державній податковій службі нагадали, що з 1 жовтня змінились реквізити для оплати податків. Пов’язано це з переходом на IBAN (міжнародний стандарт банківських рахунків).

 

Правила дорожнього руху

З 1 жовтня всі автомобілі за містом повинні їздити з увімкненими фарами незалежно від видимості і часу доби.

“Це вимога є обов’язковою у будь-який час доби”, — повідомляється в прес-службі поліції.

Правило дорожнього руху буде обов’язковим до 1 травня.

 

Монетизація субсидій

Першого числа стартувала монетизація пільг на оплату комунальних послуг. У Мінсоцполітики відзначають — паралельно будуть діяти дві системи пільг у грошовій формі (готівкова та безготівкова). Безготівкові кошти отримають усі пільговики в автоматичному режимі, а, щоб отримати “живі” гроші, потрібно буде подати заяву в органи соцзахисту.

 

Документи

Прем’єр-міністр України Олексій Гончарук заявив, що з жовтня Кабінет міністрів та органи влади повністю відмовляться від паперового документообігу.

Нововведення допоможе не тільки зберегти екологію, але і мати більш мобільний доступ до документації.

 

Пенсійний вік

Пенсійний вік в Україні в найближчі роки буде підвищуватися

Зараз в Україні діють норми, прийняті ще в жовтні 2011 року. Підвищувати пенсійний вік для жінок на півроку щороку протягом 10 років. Тобто вже з 1 жовтня цього року пенсійний вік підвищено до 59,5 років.

Отримання пенсії в більш ранньому віці ускладнюється терміном стажу. Так, з 1 січня 2020 го на пенсію в 60 років можуть вийти тільки ті, хто заробив як мінімум 26 років стажу. Решті доведеться трудитися до 63 і навіть 65 років.

Поступово ці норми будуть підвищувати – щорічно на рік аж до 2028-го. Ідея пенсійної реформи проста – той, хто працював, виходить на пенсію вчасно.

 

НАТО

31 жовтня в Україні відбувся саміт країн-членів НАТО. У ньому взяв участь президент Володимир Зеленський. Україна зробила свій вибір – бути членом НАТО. Український уряд поставив за мету за п’ять років досягти відповідності критеріям членства в НАТО.

Володимир Зеленкский запропонував предметно розглянути приєднання України до Програми розширених можливостей НАТО. «Упевнений, що Україна готова до переходу на цей новий рівень співпраці», – підкреслив Зеленський.

Космос

І остання, важлива і найсвіжіша новина для українців. У суботу, 2 листопада, українсько-американська ракета-носій «Антарес», конструкцію першої ступені котрої розробили ДП КБ «Південне» успішно вивела на орбіту вантажний корабель «Сигнус», який доставить на Міжнародну космічну станцію 3750 кілограмів корисного вантажу, в тому числі експериментальну духовку-шафа Zero-G, в якій будуть проведені дослідження властивостей теплопередачі та процесів приготування їжі в умовах мікрогравітації.

Дитячий погляд на дорогу: що діти бачать і як реагують на небезпеку.

Мами і тата! В силу психологічних особливостей, наші малюки сприймають ситуацію на проїжджій частині абсолютно не так, як дорослі.
• До 6 років діти не зовсім добре можуть визначити джерело шуму. Тим більше на жвавій вулиці, де присутня маса сторонніх звуків.
• Ви знаєте, що таке «тунельний зір»? Це стан, при якому відсутній периферійний зір. Так ось у дітей до 7-8 років «тунельний зір» переважає. Дитина бачить тільки те, що розташоване прямо перед нею, а не збоку. Тому так важливо навчити малюка перед тим, як перейти проїжджу частину, подивитися спочатку наліво, потім направо.
• Діти бачать автомобіль, що наближається, але ще не розуміють, що для його зупинки потрібен певний час.
• Немовлятам складно сконцентруватися на кількох об’єктах. Тим більше, що рухаються. Їх увага вибіркова. Вони бачать тільки один предмет, а все інше перестає існувати.
• Діти не так як дорослі реагують на небезпеку. Побачивши автомобіль, який стрімко наближається, більшість дітей замре на місці і закриє обличчя руками. До того ж розмір автомобіля лякає дитину набагато більше, ніж його швидкість.
• Через свій невеличкий зріст дітям складно об’єктивно оцінити ситуацію на дорозі. У свою чергу і водіям буває складно побачити малюка. Особливо з великогабаритного транспорту.
• Більшість дітей починають відчувати себе впевнено на дорозі тільки після 10-12 років.
Вчимо дітей правилам поведінки на дорозі і міцно тримаємо за руку!

deti-na-doroge

Як отримати матеріальну компенсацію травми в громадському транспорті (відео)

Як в Україні йдуть справи зі страхуванням під час поїздок у громадському транспорту і як можна отримати грошову компенсацію після аварійної ситуації дивись сюжет канала “1+1”  Як отримати матеріальну компенсацію травми в громадському транспорті (див.)

Чи застраховані ми у громадському транспорті? (відео)

Страхування життя в Україні (відео)

Послугами страхових агентств українці користуються переважно для своїх автомобілів, а от власне життя і здоров’я близьких чомусь страхувати не квапляться. Що треба знати про страхування життя, дивіться у сюжеті канала “1+1”. Страхування життя в Україні (див.)

 

 

«Зелена карта» – зелене світло для автомандрівників

На порозі – літо. Ви зібрались у відпустку за кордон, але не бажаєте залежати від громадського транспорту. Якщо ви їдете на власному автомобілі – без «Зеленої карти» вам не обійтись.

«Зелена карта» – міжнародний поліс обов’язкового страховка автоцивільного страхування, який забезпечує виплату відшкодування у разі, якщо ви стали винуватцем події, внаслідок якої постраждало майно або здоров’я третіх осіб (наприклад, ви стали винуватцем ДТП, у результаті якої іншому автомобілю було завдано збитків).

Основна відмінність «Зеленої карти» від нашого поліса автоцивілки полягає в тому, що діє вона лише на території іншої держави. Система «Зелена Карта» (Green Card) функціонує з 1951 р. Україна є її членом з 1998 р.

– Отже, які країни можна об’їхати, маючи страховку «Зелена карта»?

– До системи «Зелена карта» входить 47 європейських країн: Австрія, Албанія, Андорра, Бельгія, Болгарія, Боснія і Герцеговина, Білорусь, Швейцарія, Кіпр, Чехія, Німеччина, Данія, Іспанія, Естонія, Франція, Фінляндія, Великобританія, Греція, Угорщина, Хорватія, Італія, Ізраїль, Іран, Ірландія, Ірак, Ісландія, Люксембург, Латвія, Мальта, Марокко, Молдова, Македонія, Норвегія, Нідерланди, Португалія, Польща, Росія, Румунія, Швеція, Словаччина, Словенія, Туніс, Туреччина, Україна, Югославія, Литва.

Страхові суми (ліміти відповідальності- в межах яких страхова компанія компенсує збиткі) по “Зеленій карті” встановлюються відповідно до законодавства країни, в якій сталася ДТП. У деяких країнах розмір межі відповідальності не лімітовано.

Чи в усіх страхових компаніях України можна оформити «Зелену карту»? І краще це зробити у своєму місті чи все ж таки слід їхати до столиці?

– Звісно, не варто їхати до іншого міста, хіба що у випадку, якщо у вашому немає страхової компанії, яка може продати такий поліс. Право приймати на себе віповідальність за “Зеленою картою” надається лише страховим компаніям, повним членам Моторного (транспортного) страхового бюро України – об’єднання страховиків, яке встановлює тарифи, умови і гарантію виплат, а також визначає вимоги до страхових компаній. Таких страхових компаній в Україні – 14. Решта компаній продають поліси на підставі агентських угод, яка укладена з одним із 14 страховиків.У СК «Мега-Поліс» така агентська угода укладена. Отже, кременчужанам можна приїхати для оформлення «Зеленої карти» до нашого офісу.

Скільки коштує оформити «Зелену карту» у страховій компанії «Мега-Поліс»?

–  Вартість поліса залежить від типу транспортного засобу, терміну дії договору та країни відвідування. Наприклад: вартість полісу “Зелена карта” для легкової автівки, терміном на 15 днів до Німеччини буде коштувати 263 грн.

Які документи потрібні для оформлення «Зеленої карти»?

– Їх перелік дуже незначний. Потрібні лише особистий паспорт, ідентифікаційний код, техпаспорт і водійське посвідчення.

Чи передбачає «Зелена карта» страхування самого автомобіля?

– Ні, цей поліс не передбачає страхування вашого автомобіля. До речі, і не звільняє автовласника від кримінальної відповідальності. Проте якщо ви визнані постраждалим, відшкодування збитків вам є обов’язковим. Якщо винуватець ДТП є резидентом країни, в якій стався страховий випадок, то всі питання вирішує страхова компанія, яка застрахувала автоцивільну відповідальність винуватця пригоди. Якщо винуватець ДТП не є резидентом країни, в якій сталася дана аварія, то питання вирішує бюро «Зеленої карти» країни, в якій мав місце страховий випадок.

Наприклад, автолюбитель оформив «Зелену карту» і на території іншої країни потрапив у ДТП. Які його найперші дії?

Спочатку треба викликати поліцію на місце ДТП. Це обов’язково. А далі – просто пред’явити «Зелену карту». Надалі при першій можливості повідомити свою страхову компанію про випадок, а після повернення до України надати своїй страховій компанії письмове пояснення про подію та екземпляр документа, що наданий компетентними органами країни, де відбулася подія.

Бажаю вдалої подорожі!

Генеральний директор СК «Мега-Поліс» Олександр Бондар (інтерв’ю для газети “ТелеграфЪ”)

Как кризис изменил ландшафт рынка страхования

Потребность в капитализации бизнеса все чаще заставляет украинских страховщиков задумываться о поиске инвестора. Однако теперь им придется умерить ценовые аппетиты. Ожидать бума также не стоит. В этом году потенциально могут быть закрыты 1-2 сделки.

$100 млн. — за 25%+1 акция НАСК «Оранта» (покупатель казахстанский БТА Банк), $88 млн. — за контрольный пакет страховых компаний «Гарант-Авто» и «Гарант-Лайф» (покупатель итальянская Generali Group), $65 млн. — входной билет на украинский страховой рынок для французских АХА и BNP Paribas. Некогда рекордные по объемам сделки сегодня уже история. В перспективе, утверждают эксперты и аналитики рынка, подобных сумм ожидать не приходится. То, что стоило миллионы долларов, теперь стоит примерно столько же, но в гривнях, шутят они. Одна-две сделки максимум могут быть закрыты в этом году. Одна сделка этого года уже анонсирована. Речь идет о вхождении ЕБРР в капитал рисковой СК «Универсальная». Эту сделку в ЕБРР оценивают в 85 млн. грн. Вторая сделка — по продаже контрольного пакета крупного украинского оператора общенационального масштаба — может также состояться в этом году, и оценивают ее в сумму порядка 80 млн. грн.

Мировая конъюнктура

В ближайшие полгода треть международных компаний сосредоточат свои усилия на поиске новых объектов для проведения  M&A-сделок. По данным мартовского исследования «Эрнст энд Янг» «Барометр уверенности компаний» (Capital confidence barometer), в котором приняли участие более 1000 руководителей высшего звена из разных стран мира, более половины респондентов (56%) отмечают улучшение конъюнктуры на рынке капитала. При этом 38% опрошенных не испытывают трудностей при получении доступа к источникам финансирования инвестиционных проектов. Этот тренд согласуется с ожиданиями украинских страховщиков. Разговоры о продаже крупных страховых активов все чаще муссируются в украинской прессе. Так, Группы «Универсальная», «ТАС» и «АСКА», НАСК «Оранта» не первый год обсуждаются как потенциально интересные объекты для стратегических инвесторов.

В то же время, несмотря на рекордный объем денежных средств, образовавшийся в результате рефинансирования деятельности на протяжении нескольких лет, в долгосрочной перспективе, согласно тому же исследованию «Эрнст энд Янг», инвесторы намерены придерживаться сдержанной тактики вложения средств. «Сделки в страховом секторе в этом и следующем годах возможны, однако при условии коррекции ценовых ожиданий. Ведь инвесторы зачастую понимают, что отдача от инвестиций в страховую отрасль в Украине ожидается только в среднесрочной перспективе, а вложить предстоит достаточно много финансовых, а также интеллектуальных ресурсов», — комментирует Лариса Марченко, старший менеджер отдела сопровождения сделок компании «Эрнст энд Янг» в Украине.

Ценовой баланс

2009-й стал последним годом закрытия крупной страховой сделки. Тогда украинский бизнесмен, собственник финансовой группы «Дельта» Николай Лагун выкупил 45% НАСК «Оранта» за $43,5 млн. В 2010 году с украинского рынка ушла голландская группа Fortis, продав 100% акций Horizon Capital. Во втором случае сумма сделки не анонсировалась, однако, учитывая покупку долгосрочного (с точки зрения горизонта инвестирования) и пока что небольшого по объемам премий лайфового бизнеса, ее стоимость была не столь велика. «Время больших мультипликаторов, которые применялись к валовым премиям, прошло. Сегодня получить мультипликатор к премиям 0,8-1,2 — это уже очень хорошо. Но этот мультипликатор будет еще корректироваться с учетом того, сколько инвестор должен будет влить в компанию, капитализировать ее, покрыть текущие убытки, реструктуризировать. С учетом этого будет формироваться цена», — считает Андрей Власенко, председатель правления компании по страхованию жизни СК «ТАС».

Как отмечают в «Эрнст энд Янг», ценовые ожидания продавцов на данный момент намного скромнее, чем до кризиса. Так, во время кризиса собственники страховых компаний были готовы буквально отдавать свои активы за бесценок, лишь бы спасти компанию от банкротства. Хотя это больше относилось к небольшим компаниям, не представлявшим интереса для серьезных игроков. Цена продажи бизнеса доходила до $1 — нередко по такой цене продавался лайфовый бизнес в нагрузку к рисковой СК. Что касается собственников крупных компаний, привлекательных для стратегических инвесторов, они были склонны переоценивать бизнес, рисуя радужные перспективы развития, не всегда имеющие под собой достаточные основания. «Только при условии сговорчивости продавцов и большого желания покупателей выйти на украинский рынок сделки смогут завершиться», — констатируют в «Эрнст энд Янг».

Одна из таких сделок — по покупке неконтрольного пакета СК «Универсальная» — уже анонсирована, а со стороны ЕБРР даже озвучены основные требования и планы по развитию компании. В частности, в интересах банка ввести двух своих представителей в наблюдательный совет страховщика (всего пять членов) для улучшения его корпоративного управления. Также в банке рассчитывают, что инвестиции в размере 85 млн. грн. будут направлены на усиление позиций страховщика в регионах. В частности, пойдут на усиление агентского канала продаж, который сильно пострадал за период кризисной оптимизации бизнеса компании.

«В 2011 году также возможна продажа мажоритарного пакета НАСК «Оранта», — считает Лариса Марченко. Относительно покупателя, по ее мнению, вряд ли это будет ранее фигурировавший в прессе Сбербанк России. «Ходят слухи о заинтересованности российских покупателей, в том числе банковских групп, в данном активе, однако маловероятно, что это будет Сбербанк России. Страхование — это неприоритетная отрасль для данного финансового учреждения», — отмечает она. Игорь Юшко, председатель правления АО «Сбербанк России», в комментарии «Инвестгазете» также опроверг слухи. В ответ на наш вопрос, действительно ли Сбербанк России в данный момент ведет переговоры о покупке НАСК «Оранта», Игорь Юшко ответил, что в настоящее время Сбербанк России не рассматривает вопрос относительно покупки данной страховой компании. В самой НАСК «Оранта» ответили, что не комментируют слухи.

Кто из иных игроков (стратегов или портфельщиков) был бы заинтересован в приобретении страховых активов? «Возможно, компании, уже присутствующие на украинском рынке (например, из России или Польши), захотят увеличить долю путем покупки конкурентов. Звучат также пожелания по приобретению страховых портфелей, а не целых компаний. Таким образом, покупатель может быстро нарастить клиентскую базу, избегая проблем, связанных с деятельностью страховой компании в прошлом», — отмечают в «Эрнст энд Янг». Среди иностранных стратегов, потенциально заинтересованных в украинском рынке, уже не первый год звучат имена французской Groupama, британской Aviva и немецкой Gothaer.

 

Автор:  Екатерина Щеглова, “Инвестгазета” №21-2011

Убытки мировых перестраховщиков препятствуют формированию прибыли в 2011 году

За последние неполные полгода во многих странах произошли крупные стихийные бедствия. В 1-м квартале 2011 г. общая сумма страховых выплат, связанных с этими событиями, составила около $45 млрд.

В такой ситуации многие перестраховочные компании уже сейчас израсходовали свои резервы катастрофических убытков, сформированные на этот год. Для некоторых страховых компаний ущерб оказался столь значительным, что им придется завершить 2011 г. с чистым убытком, даже если до конца года новых крупных катастроф не произойдет. Однако впереди еще 6 месяцев, в том числе нам предстоит пережить американский «сезон ураганов», поэтому рынок перестрахования, затаив дыхание, следят за прогнозами погоды.

Каким будет счет за природные катастрофы этого года?

Данные о финансовых потерях от землетрясения Тохоку магнитудой в 9,0 баллов и вызванного им цунами, которое обрушилось на северо-восточное побережье Японии 11 марта 2011 г., продолжают обновляться, а общий объем разрушений какое-то время будет невозможно подсчитать полностью. Это землетрясение стало одним из самых разрушительных из когда-либо зарегистрированных в Японии. По оценкам Всемирного банка, экономический ущерб, включая человеческие жертвы, разрушенные здания и инфраструктуру, составляет 1-3% ВВП этой страны. Международный валютный фонд оценивает эти экономические потери — очень приблизительно — в 60-300 млрд долл. и считает, что они могут достичь 5% ВВП Японии. Если эта оценка верна, землетрясение Тохоку, пожалуй, можно назвать самой разрушительной катастрофой в истории человечества.

Однако японское землетрясение стало не единственным стихийным бедствием в этом году. Большинство перестраховочных компаний уже опубликовали свои оценки катастрофических убытков, вызванных наводнениями в Австралии (второй случай), тропическим циклоном «Яси» и землетрясением в Новой Зеландии (второй случай).

Страховые выплаты, связанные со стихийными бедствиями, случившимися в 1-м квартале 2011 г. (оценка)

Стра­на Сти­хийно­е бедстви­е Дата­ Оце­нка­ стра­ховых выпла­т, млн долл.
Опти­мисти­ческа­я Песси­мисти­ческа­я
Австра­лия Наво­днени­я в штате­ Квинсле­нд (II)* Янва­рь 2011 4 000 4 000
США «Зимни­й шторм» 1-2 февра­ля 2011 790 1 400
Австра­лия Цикло­н «Яси­» (кате­гори­я 5) 3 февра­ля 2011 354 1 500
Нова­я Зела­ндия, Крайстче­рч Земле­трясе­ние (II) 6,1 балла­ 22 февра­ля 2011 3 500 8 000
Япони­я Земле­трясе­ние Тохо­ку 9 балло­в 11 марта­ 2011 20 000 30 000
Всего­ 28 644 44 900

* Всего убытки от события оцениваются в 6 млрд долл., из которых 2 млрд долл. связаны с наводнениями, случившимися в декабре 2010 г. Источник: AIR Worldwide Corp.

Насколько болезненны катастрофические убытки для перестраховочных компаний?

Что касается размера этих катастрофических убытков, то мы продолжаем считать верной нашу первоначальную оценку (см. статью «Кризис в Японии: «Высокая капитализация страховщиков позволяет предотвратить понижение рейтингов в связи с землетрясением в Японии», опубликованную 15 марта 2011 г.). Мы заявили, что наш прогноз по мировой перестраховочной отрасли, а также по рейтингам большинства перестраховочных компаний остается «Стабильным» благодаря прежде всего их высоким балансовым показателям и профессиональному риск-менеджменту, а также то, что могут повыситься тарифы на перестрахование в связи с убытками, понесенными в 1-м квартале. Мы не ожидаем большого числа понижений рейтингов этих компаний в среднесрочной перспективе и считаем, что такие понижения будут вызваны не только катастрофическими убытками от землетрясения в Японии, а их величина, скорее всего, не превысит одного деления рейтинговой шкалы.

Мы считаем, что накопление страховых требований, особенно в связи с землетрясениями в Японии и Новой Зеландии (второй случай), может весьма неблагоприятно повлиять на операционную прибыль международных компаний, занимающихся перестрахованием имущественных рисков и рисков несчастного случая. Опираясь на уже опубликованные данные об убытках, понесенных перестраховочными компаниями в 2011 г., мы полагаем, что средневзвешенные катастрофические убытки составляют порядка 5-10% капитала этих компаний по состоянию на конец 2010 г., или примерно две трети их операционной прибыли (относительно средней чистой прибыли за 2009-й и 2010 г., указанной в отчетности). Исходя из этого мы считаем, что эти убытки повлияют не столько на капитал, сколько на операционную прибыль перестраховщиков, что позволит не понижать рейтинги, если не считать несколько исключений из общей выборки.

Однако не будем забывать, что впереди — «сезон ураганов» в США. Учитывая масштаб катастрофических убытков, понесенных в 1-м квартале 2011 г., можно предположить, что многие перестраховочные компании уже израсходовали свои годовые катастрофические резервы — в этом случае для покрытия новых крупных убытков в оставшиеся месяцы года им придется использовать свою операционную прибыль и, возможно, капитал. Между тем, согласно прогнозу Университета штата Колорадо, интенсивность ураганов в Атлантике в период с 1 июня по 30 ноября 2011 г. превысит средний уровень, и с вероятностью 70% как минимум один сильный ураган обрушится на побережье США. Поэтому мы предполагаем, что из-за повышенной частоты и тяжести последствий стихийных бедствий, имевших место в начале 2011 г., перестраховочные компании недосчитаются значительной части своей операционной прибыли по итогам года.

Пока, как и прежде, мы определяем свой прогноз по перестраховочному сегменту мировой страховой отрасли как «Стабильный» с учетом прежде всего совокупной капитализации. Для большинства перестраховочных компаний капитализация — один из факторов, позитивно влияющих на кредитные рейтинги, а ее общий уровень в начале 2011 г. достиг максимума. У перестраховщиков есть и другие сильные стороны, например, в страховой отрасли они считаются одними из лучших специалистов-практиков в области риск-менеджмента. К тому же, они имеют портфели высококачественных ликвидных инвестиционных инструментов с короткой дюрацией, а их финансовая гибкость после кризиса 2008 г. заметно повысилась. Следует учитывать и значительные резервы, созданные перестраховщиками в прошлые страховые годы (2003-2007 гг.), которые продолжают поддерживать их операционные показатели и уже позволили получить неплохую операционную прибыль в 2009 г. и более высокую, чем ожидалось, — в 2010 г.

Наряду с этими сильными сторонами мы учитываем и риски, которым подвергаются перестраховочные компании. В первую очередь нас беспокоит возможность того, что недавние катастрофические события негативно повлияют на их показатели операционной прибыли в 2011 г., а в некоторых случаях приведут к сокращению избыточного капитала. По сути дела, у большинства перестраховщиков операционная прибыль в 2011 г. будет ниже, чем мы предполагали. В первые месяцы 2011 г. возобновление перестраховочных программ проходило на худших, чем ранее, условиях, а полностью оценить влияние катастрофических убытков 1-го квартала на стоимость перестраховочной защиты пока трудно. Стоимость программ перестрахования рисков несчастного случая остается невысокой, отношение годовых убытков к заработанной премии по страхованию от несчастных случаев продолжает расти, а инвестиционный доход, который мог бы частично компенсировать эти негативные явления, плохо растет из-за устойчиво-низких процентных ставок. Как уже отмечалось, прибыль в последнее время поддерживается за счет использования ранее созданных резервов, но вряд ли этих резервов хватит надолго. Финансовые риски, связанные с участившимися разрушительными стихийными бедствиями, сохраняются. При этом существует вероятность того, что некоторым перестраховочным компаниям не удастся успешно, за разумную цену, восполнить свой капитал, если произойдет новый крупный страховой случай.

Мы будет продолжать внимательно отслеживать эти факторы, и в частности ценовые тенденции. Можно предположить, что дальнейшее ухудшение ценовой конъюнктуры может усложнить для перестраховщиков задачу достижения адекватных показателей прибыльности в ближайшие 18-24 месяца. Если это произойдет, мы изменим прогноз по мировой перестраховочной отрасли со «Стабильного» на «Негативный». Другим основанием для изменения прогноза может стать новое катастрофическое событие, способное привести к сокращению избыточного капитала перестраховщиков или к пересмотру нашей общей оценки практики риск-менеджмента в отрасли.

Начав 2011 г. с высокими показателями достаточности капитала, перестраховщики стоят перед угрозой значительного падения прибыли

Перестраховочная отрасль начала 2011 г. с высокими показателями достаточности капитала, на которые положительно повлияли хорошие результаты основной деятельности, полученные в 2009-2010 гг., а также оживление на рынках капитала, отмечавшееся в тот же период. Пользуясь нашей моделью оценки капитала, скорректированного с учетом риска, мы определили, что в конце 2010 г. общая капитализация перестраховочных компаний, имеющих наши рейтинги, была достаточно высокой. По сути дела, скорректированный капитал этих компаний соответствует кредитному рейтингу, который как минимум на одну, а во многих случаях на три ступени (то есть на целую рейтинговую категорию) выше их собственных кредитных рейтингов. Поэтому мы считаем, что перестраховщики располагают избыточным капиталом, достаточным для покрытия страховых выплат, связанных с этими событиями, хотя часть резервов уже израсходована. Многие перестраховщики пересмотрели свои стратегии управления капиталом, в частности сократили или прекратили использование обратного выкупа акций для укрепления капитальной базы. Однако мы сомневаемся в том, что недавние катастрофические события приведут к значительному росту потребности во вливании капитала со стороны старых или новых рыночных игроков.

Следует отметить, что при оценке перестраховочных компаний, а также возможного влияния катастрофических убытков на их рейтинги мы анализировали, помимо прочего, следующее:

  • скорректированные бюджеты этих компаний, в том числе их катастрофические убытки в 1-м квартале 2011 г.;
  • бремя катастрофических убытков или среднегодовой убыток в оставшиеся месяцы года;
  • действующие программы перестрахования / ретроцессии;
  • соотношение убытков компаний, связанных с японским землетрясением, и максимально возможного убытка (МВУ) — за 100 лет и за 250 лет — без учета землетрясения в Японии. Кроме того, мы соотнесли суммарные катастрофические убытки за 1-й квартал 2011 г. с МВУ за 250 лет для всей совокупности рассматриваемых компаний.

Мы предполагаем, что для большинства перестраховочных компаний указанные стихийные бедствия, вместе взятые, станут причиной чистого убытка в 1-м квартале 2011 г. Среди компаний, уже опубликовавших финансовые результаты страховой деятельности, комбинированный коэффициент убыточности варьируется от 94,7% у HCC Insurance Holdings Inc. до 230% у RenaissanceRe Holdings Ltd. (см. табл. 2). (Комбинированный коэффициент ниже 100% говорит о том, что компания получила прибыль от страховой деятельности, а если он выше 100%, — значит, размер выплачиваемых ею страховых возмещений превышает величину собираемых страховых взносов.) Кроме того, все эти компании, за очень небольшим исключением, зафиксировали квартальный убыток.

Несмотря на значительную величину этих убытков, мы ожидаем, что по итогам года большинство перестраховочных компаний получат результат, немного превышающий точку безубыточности. Но если та или иная компания за год потеряет больше, чем получит в виде операционной прибыли, что приведет к сокращению ее капитала более чем на 5-10% (величина, которую мы считаем пороговой), а также если она понесет катастрофические убытки, превышающие установленный лимит риска и таким образом «выпадет» из общей выборки, то ее рейтинг может быть понижен или прогноз по нему может измениться на «Негативный». Впрочем, мы считаем, что таких случаев будет немного.

Таблица 2. Комбинированные коэффициенты убыточности и чистая прибыль, согласно отчетности

Рейти­нгуе­мые­ компа­нии­ Рейти­нг Про­гно­з по рейти­нгу 1-й ква­рта­л 2011
Комби­ниро­ванный коэффи­цие­нт, % Чиста­я при­быль / убыто­к, $ млн.
RenaissanceRe АА- Стаби­льный 230,0 (248,0)
Platinum Underwriters Holdings А Стаби­льный 200,4 (157,2)
PartnerRe АА- Нега­тивный 193,7 (807,0)
Montpelier Re А Стаби­льный 178,8 (104,3)
Swiss Re A+ Пози­тивный 163,7 (665,0)
AXIS Capital A+ Стаби­льный 161,3 (384,0)
Everest Re A+ Стаби­льный 151,4 (315,9)
Aspen Insurance Holdings A Стаби­льный 148,5 (151,7)
Transatlantic Holdings A+ Стаби­льный 147,8 (190,2)
Argo Group A- Стаби­льный 143,8 (92,0)
Validus A- Стаби­льный 143,0 (172,4)
Endurance Specialty A Стаби­льный 139,3 (87,4)
SCORSE A Пози­тивный 135,2 (113,4)
Fairfax Financial A- Стаби­льный 128,7 (239,5)
XL Group A Стаби­льный 125,8 (227,0)
Hannover Re AA- Стаби­льный 123,8 74,1
Allied World Assurance A- Пози­тивный 122,6 8,6
White Mountains Insurance A- Стаби­льный 115,3 (28,2)
Alterra Capital Holdings A- Пози­тивный 112,5 (46,7)
Arch Capital A+ Стаби­льный 110,0 19,3
ACE AA- Стаби­льный 105,0 259,0
Liberty Mutual Holding A- Стаби­льный 102,5 362,0
Lancashire Holdings A- Стаби­льный 97,4 8,6
Maiden Holdings BBB+ Стаби­льный 97,0 19,3
HCC Insurance AA Стаби­льный 94,7 47,0

Землетрясение Тохоку может стать крупнейшей катастрофой в истории человечества

Анализ последствий землетрясения Тохоку позволяет заключить, что ближайшим аналогом этого бедствия — по размерам экономического ущерба и убытков, причиненным страховым и перестраховочным компаниям,— пожалуй, является другое японское землетрясение, случившееся в 1995 г. в Кобе. Гуманитарные последствия землетрясений Кобе и Тохоку сопоставимы. Однако из-за цунами и аварии на атомной электростанции, усугубивших бедствие, период экономической дезорганизации, вызванной землетрясением Тохоку, может увеличиться. Так или иначе, объем страховых выплат останется небольшим в сравнении с экономическими потерями — ввиду прежде всего небольшого распространения страхования ущерба от землетрясения в Японии: по оценкам, оно не превышает 20%.

Таблица 3. Сравнительные данные об ущербе, нанесенном землетрясениями Кобе и Тохоку

  Кобе­ Тохо­ку*
Дата­ 17 янва­ря 1995 11 марта­ 2011 г.
Магни­туда­, баллы по шкале­ Рихте­ра 7,3 9,0
Жертвы 6 434 10 000
Люди­, оста­вшие­ся без крова­ 300 000 450 000
Номи­нальна­я стои­мость эконо­миче­ского­ ущерба­, трлн йен 10 5-15
Эконо­миче­ский ущерб, млрд долл. на 5 мая 2011 124 62-186
Эконо­миче­ский ущерб, % от ВВП 2,5 1,0-3,0

*Оценочные данные. Источники: специалисты Всемирного банка и Статистическое бюро Японии.

Землетрясение Тохоку: экономический ущерб и убытки страховщиков

При том, что величина экономических потерь огромна, убытки страховых и перестраховочных компаний, по данным трех крупных исследовательских компаний, моделирующих риски катастроф, на сегодняшний день не превышают 12-34 млрд долл. Эта оценка учитывает самые разные страховые убытки, включая выплаты японских компаний по жилищному и кооперативному страхованию, японских и международных страховщиков коммерческих и промышленных рисков, а также международных компаний, занимающихся факультативным перестрахованием (ретроцессией) и страхованием морских и авиационных рисков. Эти оценки не учитывают страховые выплаты, связанные с ущербом, нанесенным АЭС «Фукусима Даичи». Как правило, в своих расчетах мы предполагаем, что итоговая сумма страховых выплат, связанных с землетрясением Тохоку, будет ближе к верхнему («пессимистическому») концу указанного диапазона оценок.

AIR Worldwide Corp. 24 марта компания AIR пересмотрела свою предварительную оценку страховых выплат, сделанную 13 марта. По новой оценке, объем выплат составит 20-30 млрд долл. AIR включает в свои расчеты застрахованный физических ущерб, причиненный жилью, коммерческой недвижимости и имуществу предприятий, а также ущерб, нанесенный движимому имуществу землетрясением, последующими пожаром и цунами. Оценка AIR включает в себя выплаты, производимые компанией Japan Earthquake Reinsurance Co. Ltd. (JER; рейтинг не присваивался), и не учитывает государственные компенсации. Однако приведенные цифры не отражают убытков от других рисков, которые при моделировании не учитывались: оползней, моторных рисков, перерывов в деятельности предприятий, ущерба, причиненного незастрахованному имуществу, а также земельным участкам и инфраструктуре, убытков по страхованию от риска несчастного случая и страхованию жизни, по урегулированию убытков, роста стоимости ремонта и замены поврежденного имущества из-за повышенного спроса на материалы, услуги и рабочую силу после стихийного бедствия (demand surge).

EQECAT Inc. 16 марта компания EQECAT объявила, что, по ее оценкам, общий объем выплат составит 12-25 млрд долл. Компания JEF, располагающая, по ее заявлению, 25 млрд долл. для выплаты страховых требований, может потратить 2-4 млрд долл. на покрытие прямых убытков от землетрясения, что позволит уменьшить суммарные убытки японских страховых компаний, занимающихся имущественным страхованием. Указанная оценка учитывает ущерб, нанесенный землетрясением и последовавшими цунами и пожарами, в частности связанный с утратой автомобилей и гибелью морских судов, а также убытки по страхованию жизни и страхованию от риска несчастного случая.

Risk Management Solutions Inc. 12 апреля RMS объявила, что она оценивает общий объем страховых выплат в 21-34 млрд долл. По оценкам RMS, в составе совокупных выплат по имущественному страхованию 50-60% будет приходиться на полисы страхования имущества домохозяйств и 30-35% — на договоры страхования коммерческих и промышленных рисков. При моделировании выплат по договорам страхования коммерческих и промышленных рисков учитывались последствия как прямых, так и непрямых перерывов в деятельности предприятий. Кроме того, учитывались ожидаемые последствия повышения расходов на ликвидацию последствий страховых случаев, особенно в сегменте страхования коммерческих и промышленных рисков.

По состоянию на 22 апреля более 300 тыс. зданий в районе Тохоку были либо частично, либо полностью разрушены. По данным Национального полицейского управления Японии, число жертв катастрофы превысило 14,1 тыс. человек, а еще 12,4 тыс. числятся пропавшими без вести. Предварительные оценки убытков страховщиков весьма приблизительны ввиду комплексного характера и тяжести этого стихийного бедствия, они будут уточняться с учетом конкретных условий полисов или условий их аннулирования. Но какой бы ни была окончательная цифра, мы считаем, что из-за большого количества аннулируемых полисов перестраховочные компании, скорее всего, не понесут убытков по полисам страхования имущества и гражданской ответственности в связи с авариями на японских АЭС.

Таблица 4. Оценки страховых выплат, связанных с землетрясением Тохоку, по результатам моделирования, проведенного аналитическими компаниями, млрд. долл.

При оценке страховых выплат, связанных с землетрясениями в Новой Зеландии и Японии, результаты расчетов сильно варьировались, что можно объяснить, помимо прочего, предварительным характером поступающей информации, недостаточностью фактических данных об убытках и недостоверностью данных. В связи с этим мы предполагаем, что в ближайшие месяцы указанные оценки будут уточняться — по мере прояснения истинных последствий случившегося. Мы будет продолжать анализировать рисковые экспозиции перестраховочных компаний, имеющих наши интерактивные рейтинги, и в должное время публиковать полученные результаты. Следует также отметить, что мы учитываем применяемые компаниями технологии расчета убытков при оценке их систем риск-менеджмента.

Как эти события повлияют на ценообразование?

По мнению участников рынка, до настоящего времени стоимость страховой защиты имущества от катастрофических рисков существенно повышалась лишь в тех странах и по тем направлениям страхования, где страховщики понесли убытки в последние 12-18 месяцев, в частности в Чили, Австралии, Новой Зеландии, Японии и в последнее время — в США (например, после торнадо, обрушившихся в апреле на Средний Запад и повлекших за собой страховые выплаты, которые EQECAT оценивает в 2-5 млрд долл.). На японском страховом рынке подорожание полисов страхования от землетрясения достигало 50%. Даже стоимость полисов «loss-free» (т.е. тех полисов, по которым не было зарегистрировано убытков) выросла на 20-25%. Кроме того, на 5-10% выросли цены на страхование от урагана. Однако по состоянию на 1 апреля, когда в Японии открывается новый страховой сезон, многие японские компании, действующие на взаимных началах, не возобновили свои программы страхования, а лишь продлили их на три месяца с тем, чтобы впоследствии заключить 9-месячный договор и в 2012 г. выйти на прежнюю дату начала страхования — 1 апреля.

Что касается рынка США, то особое внимание уделяется скорректированной модели убытков от ураганов, предложенной одной из крупнейших компаний по моделированию рисков. Как это повлияет на ценообразование в краткосрочной перспективе, пока не ясно. Но учитывая масштабы катастрофических убытков в мире, можно предположить, что на рынке сложились условия для повышения стоимости услуг страхования и перестрахования имущественных рисков. Поскольку цены на первичное страхование имущества начали стабилизироваться или немного повышаться, мы не ожидаем никаких резких скачков, подобных наблюдавшимся после урагана «Катрина» в 2005 г. Ориентиром могут стать цены, которые установятся с началом нового страхового сезона во Флориде (1 июня), но вряд ли они прослужат в этом качестве до следующего сезона, открывающегося 1 января, когда рыночные силы уравновесятся.

С другой стороны, избыточная емкость американского рынка страхования и перестрахования от случайных происшествий и несчастных случаев способствует росту конкуренции практически по всем направлениям этого бизнеса, поэтому мы ожидаем снижения стоимости этих услуг (скорректированной с учетом рисков) в 2011 г. Кроме того, понижение процентных ставок и тенденция роста стоимости риска (рисковой составляющей тарифной ставки) подрывают ожидаемую доходность многих договоров страхования от несчастных случаев.

Восстановить прибыльность, по всей видимости, будет непросто

Стихийные бедствия — не единственная головная боль перестраховщиков. Существует и ряд других проблем:

  • неопределенность в вопросе о том, могут ли недавние катастрофические события создать достаточно сильный стимул к повышению цен на услуги страховых и перестраховочных компаний в оставшиеся месяцы 2011 г. и в 2012 г., а также прекращению снижения ставок страховых взносов, наблюдавшегося в большинстве сегментов страховой отрасли (кроме страхования объектов морской добычи нефти и газа) и в большинстве географических регионов при открытии сезона возобновления программ страхования;
  • трудности с получением достаточно высокой выручки — не только в 2011 г., но и в ближайшие 24 месяца, если не улучшится ценовая конъюнктура во многих сегментах рынка;
  • сохранение очень низких процентных ставок и, как следствие, — низкой доходности инвестиций;
  • зависимость операционной прибыли в текущем календарном году от уровня использования резервов убытков, созданных в прошлые годы (особенно в 2003-2007 гг.), которых, по нашему мнению, надолго не хватит.

Наконец, все будет зависеть от погоды

Учитывая беспрецедентный размер «катастрофических» страховых выплат в 1-м квартале 2011 г., мы уже сейчас предполагаем, что у страховой и перестраховочной отрасли мало шансов получить прибыль от основной деятельности по итогам этого года. Интересно, что с учетом недавних стихийных бедствий некоторые бермудские перестраховочные компании задумались о создании подразделений, которые специализировались бы на предоставлении перестраховочной защиты по имущественным рискам. Теоретически подобные действия могут рассматриваться как сигнал к началу подорожания услуг страхования имущества от катастрофических рисков, но так это или нет, сказать пока трудно.

По нашему мнению, катастрофические убытки 1-го квартала в сочетании с низкими инвестиционными доходами и проводимой в США работой по совершенствованию модели страхования от ураганов могут способствовать укреплению цен на мировом рынке страхования имущества от катастрофических рисков. Наступающий 1 июня новый сезон возобновления программ страхования во Флориде должен стать своего рода лакмусовой бумажкой и позволить определить, достигла ли наша кривая цен точки перегиба.

Большинство перестраховочных компаний приняли необходимые меры для того, чтобы справиться со своими многочисленными проблемами и повысить рентабельность. Впрочем, никаких гарантий у них нет. В 1-м квартале 2011 г. перестраховочная отрасль выдержала бремя катастрофических убытков. Однако новое крупное стихийное бедствие — если оно случится в оставшиеся месяцы 2011 г. — станет ударом уже не только по их прибыли, но и по капиталу.

 

Авторский колектив: Таофик Джариб, Дамьен Магарелли, Лэлайн Карвалло, Нейл Стейн, Ийал Найовиц, Денис Сугру, Марк Колеман, Роб Джонс, Standard & Poor’s

Источник: Фориншурер

Высокая капитализация страховщиков предотвратит понижение рейтингов в связи с землетрясением в Японии

Страховые и перестраховочные компании разных стран мира, занимающиеся страхованием имущества и страхованием от несчастного случая, пытаются определить масштабы убытков, (особенно застрахованных), связанных с землетрясением, произошедшим в Японии 11 марта, и последовавшими за ним пожарами и цунами.

Пройдет немало времени, прежде чем можно будет полностью оценить урон, нанесенный японским страховым компаниям. Однако уже сейчас ясно: мощное землетрясение в районе Тохоку, скорее всего, стало одним из самых разрушительных стихийных бедствий в истории человечества.

По некоторым оценкам, общий размер ущерба может составить не менее 100 млрд долл., включая 35 млрд долл. застрахованных убытков (без учета убытков, нанесенных цунами). По мнению Службы кредитных рейтингов Standard & Poor’s, это обстоятельство не станет причиной массового пересмотра кредитных рейтингов страховщиков, поскольку большинство из них имеют неплохую капитализацию и убытки от стихии не станут для них непосильным грузом. Если же фактические застрахованные убытки превысят агрегированные оценки рынка, некоторые страховщики испытают столь резкое падение капитализации, что мы будет вынуждены понизить их рейтинги. Наиболее уязвимы сейчас японские страховые компании, занимающиеся страхованием non-life (страхованием, отличным от страхования жизни), поэтому мы уже пересмотрели прогноз по всей группе этих компаний со «Стабильного» на «Негативный». Новый прогноз означает, что рейтинги некоторых страховщиков могут быть понижены — все будет определяться получаемой нами информацией о размерах застрахованных убытков, а также нашими оценками последствий волатильности фондового рынка (если она будет продолжаться). Однако пока, исходя из оценки ситуации, мы можем сказать, что если рейтинги и будут понижаться, то не более чем на одну ступень.

Даже если уровень убытков не превысит текущие оценки, у многих страховщиков в 2011 г. может значительно понизиться операционная прибыль. Согласно методологии, повышенные убытки и падающие показатели капитализации рассматриваются как исключения (результаты, резко выделяющиеся из общей выборки), и либо рейтинги, либо прогноз по рейтингам компании, имеющей такие показатели, должны быть понижены. Имущественные потери, особенно на северо-востоке Японии, трудно поддаются количественной оценке, что характерно для убытков, вызванных землетрясением, пожарами и цунами. Предварительные оценки весьма приблизительны ввиду комплексного характера и тяжести ущерба и в дальнейшем будут уточняться с учетом оговорок, имеющихся в страховых полисах, и точного перечня покрываемых рисков (именно поэтому большое значение имеет точная причина разрушения). Однако мы считаем, что какой бы ни была окончательная оценка (даже с учетом того или иного ущерба, нанесенного японским АЭС), суммы возмещений по полисам страхования имущества и ответственности не будут для страховщиков запредельно высокими ввиду наличия оговорок, исключающих определенные риски из страхового покрытия.

С точки зрения Standard & Poor’s, в связи с мощным землетрясением в Тохоку («великим землетрясением Тохоку», как его называют в Японии) наибольшие финансовые убытки понесут компании следующих категорий:

  • Японские компании, занимающиеся страхованием имущества и страхованием от несчастного случая
  • Мировые перестраховочные компании
  • Мировые универсальные страховщики

Японские компании, занимающиеся страхованием имущества и страхованием от несчастного случая. Мы предполагаем, что их убытки будут связаны главным образом со страхованием жилищного фонда от землетрясения. И хотя к ним, скорее всего, добавятся обязательства по полисам страхования на случай пожара, вызванного землетрясением, а также полисам страхования коммерческой недвижимости и имущества предприятий, указанные компании должны с ними справиться, учитывая высокий уровень используемого перестрахования. С точки зрения размера застрахованных убытков, последствия катастрофы в Тохоку, скорее всего, будут более масштабными, нежели последствия землетрясения, случившегося в 1995 г. в Кобе, но едва ли эта катастрофа окажется самым разрушительным стихийным бедствием за последние 250 лет. Исходя из этой оценки мы предполагаем, что некоторые страховщики в результате землетрясения потеряют 5-10% своего капитала. Кроме того, значительную часть инвестиционных портфелей японских компаний, занимающихся страхованием non-life, составляют вложения в акции, из-за чего эти портфели хотя бы временно «похудеют». Курсы акций повсеместно падают в связи с обеспокоенностью участников рынка последствиями землетрясения для экономики Японии, в том числе ущербом, нанесенным нескольким АЭС. Несмотря на то, что мы изменили прогноз по компаниям, работающим в этом секторе страхового рынка, на «Негативный» (см. пресс-релиз «После мощного землетрясения S&P пересматривает прогноз по сегменту «страхование non-life» японской страховой отрасли со «Стабильного» на «Негативный»», опубликованный 15 марта 2011 г. в RatingsDirect), прогноз по рейтингам отдельных представителей этого сектора остается «Стабильным». Однако ситуация может измениться, если появятся новые данные об объеме потенциальных страховых требований и если фондовый рынок останется волатильным.

Мировые перестраховочные компании. Мы считаем, что во многих случаях размеры обязательств по возмещению застрахованных убытков могут весьма негативно повлиять на уровень операционной прибыли этих компаний. Но поскольку сейчас они имеют хорошие показатели капитализации и ликвидности, их относительные потери капитала, скорее всего, будут минимальными, хотя абсолютные могут измеряться миллиардами долларов. Для перестраховочных компаний, имеющих наши рейтинги, мы попытались, где это было возможно, определить потенциальные суммы убытков, связанных с землетрясением в Японии, и пришли к выводу, что даже при экстремальных уровнях стрессовой нагрузки моделируемые убытки не создают по-настоящему серьезной угрозы капиталу этих компаний. Поэтому теперь мы меньше склонны рассматривать землетрясение в Японии как возможную причину понижения рейтинга перестраховочных компаний. Японские первичные страховщики, как правило, оставляют значительную долю риска на собственном удержании, что должно смягчить потери перестраховочных компаний из других стран. Наш прогноз по перестраховочному сегменту мирового страхового рынка остается «Стабильным» в значительной мере благодаря высоким балансовым показателям и грамотному риск-менеджменту перестраховочных компаний.

Мировые универсальные страховщики (global multiline insurers — GMI). Мы считаем, что операционная прибыль страховщиков, имеющих в Японии значительный бизнес по страхованию имущества и страхованию от несчастного случая, может в 2011 г. значительно пострадать в связи с землетрясением. Мы отслеживаем издержки и другие последствия этого бедствия для GMI по мере развития событий. Однако наши текущие оценки показывают, что причиненные убытки, несмотря на их значительность, вряд ли изменят наше мнение относительно финансовой устойчивости этих компаний. Более того, многие из них имеют в Японии бизнес, сочетающий страхование жизни и сбережение финансовых средств. В этой сфере издержки могут вырасти в результате повышения смертности и возросшей волатильности прибыли по некоторым страховым продуктам — например, по таким, в которых применяется плавающий аннуитет. Показатель доходности инвестиций на общем счете также может стать волатильным. Общий размер издержек, связанных с этим бедствием, можно будет оценить лишь спустя некоторое время, но уже сейчас можно предположить, что для большинства GMI, работающих в Японии, он не будет критичным благодаря прежде всего географической диверсифицированности их бизнеса и наличию перестраховочной защиты.

Страховые и перестраховочные компании Японии

Компа­нии­ Сово­купный ско­рре­кти­рова­нный акци­оне­рный капи­тал (млн долл.)
2009 2008
Tokio Marine & Nichido Fire Insurance 20 776 15 883
Mitsui Sumitomo Insurance 18 506 15 793
Sompo Japan Insurance 15 572 12 294
NIPPONKOA Insurance 7 307 6 412
Toa Reinsurance 2 819 2 592
Kyoei Fire & Marine Insurance 1 072 999
Nisshin Fire & Marine Insurance 785 713
Nissay Dowa General Insurance н/д н/д
Всего­ 66 837 54 686

Источник: Global Reinsurance Highlights, 2010 г.
Ведущие страховые и перестраховочные компании мира

Пере­стра­ховщи­к Сово­купный ско­рре­кти­рова­нный акци­оне­рный капи­тал (млн долл.)
2009 2008
Berkshire Hathaway Re 64 146 50 795
Munich Reinsurance Co. 30 372 28 235
Lloyd’s 28 930 20 524
Swiss Reinsurance Co. Lrd. 26 152 20 266
Tokio Marine Group 20 776 15 883
Mitsui Sumitomo Insurance Co. Ltd. 18 506 15 793
Sompo Japan Insurance Inc. 15 572 12 294
Hannover Rueckversicherung AG 8 114 6 637
PartnerRe Ltd. 7 646 4 199
NIPPONKOA Insurance Co. Ltd. 7 307 6 412
Everest Reinsurance Co. 6 102 4 960
SCOR SE 5 581 4 806
AXIS Capital Holdings Ltd. 5 500 4 461
Transatlantic Holdings Inc. 4 034 3 198
Validus Holdings Ltd. 4 031 1 939
Arch Capital Group Ltd. 3 794 3 010
Odyssey Re Group Ltd. 3 555 2 828
Aspen Insurance Holdings Ltd. 3 305 2 779
Catlin Group Ltd. 3 278 2 469
RenaissanceRe Holdings Ltd. 3 191 2 383
Toa Reinsurance Co. 2 819 2 592
Endurance Specialty Holdings Ltd. 2 787 2 512
Amlin AG 2 538 1 760
Platinum Underwriters Holdings Ltd. 2 078 1 809
White Mountains Re Group Ltd. 2 057 2 157
Всего­ 282 170 224 702

Источник: Global Reinsurance Highlights, 2010 г

Мировых перестраховщиков ожидает значительное снижение прибыли

Из-за большого объема страховых выплат, связанных с землетрясениями в Японии и Новой Зеландии, перестраховочные компании ожидает сокращение операционной прибыли, что повышает их уязвимость — тем более, что нельзя исключать вероятность новых катастрофических событий в 2011 г. По нашим расчетам, убытки перестраховщиков, являющихся первоочередными кандидатами на понижение рейтингов, будут пропорционально — и намного — выше убытков их коллег, имеющих аналогичные рейтинги. По всей видимости, это связано с тем, что их финансовые стратегии более рискованны, а процедуры андеррайтинга и управления катастрофическими рисками менее эффективны, чем мы предполагали, присваивая им рейтинги.

Пользуясь нашей моделью расчета капитала с учетом рисков, мы определили, что бермудские перестраховочные компании, рейтингуемые Standard & Poor’s, в целом имеют высокую капитализацию, а их показатели достаточности капитала часто выше, чем присвоенные им рейтинги (в конце 2009 г. общий размер «избыточного» капитала составлял 24 млрд долл.). Однако эта группа весьма неоднородна: у одних компаний капитализация значительно превышает медиану для их рейтинговой категории, у других «подушка безопасности» совсем невелика.

Мы ожидаем, что рейтинги, присвоенные нами мировым перестраховочным компаниям с хорошими показателями капитала и ликвидности, останутся стабильными, несмотря на крупные катастрофы, которые успели произойти в 2011 г. В большинстве случаев перестраховочные компании имеют показатель достаточности капитала (с учетом рисков), превосходящий норму для их рейтинговой категории как минимум на одну ступень, а иногда — на три и более ступеней.

Мы полагаем, что во многих случаях суммы, выделенные в годовых бюджетах перестраховщиков на покрытие катастрофических убытков, уже полностью исчерпаны, поэтому если в оставшиеся месяцы 2011 г. произойдут новые крупные катастрофы, у компаний могут возникнуть проблемы с показателями прибыли и капитала. Мы не исключаем вероятности того, что некоторые компании завершат год с убытками.

Скорее всего, новое стихийное бедствие, если оно произойдет в 2011 г., увеличит число негативных рейтинговых действий, учитывая урон, который оно может нанести капиталу страховщиков. Однако пока прогноз по сектору и по рейтингам большинства страховщиков остается «Стабильным». Поскольку балансовые показатели компаний, с нашей точки зрения, должны остаться высокими, мы сомневаемся в необходимости массовой рекапитализации в связи с мощным землетрясением в Тохоку. Кроме того, представители отрасли с определенным оптимизмом говорят о том, что убытки, понесенные в первом квартале года, возможно, приведут к общему повышению цен на услуги перестраховщиков. Чтобы правильнее оценить кредитоспособность страховой компании, Standard & Poor’s включает в свою модель расчета достаточности капитала специальное начисление капитала (capital charge) под катастрофические имущественные риски. Кроме того, мы анализируем значимость катастрофического риска при изучении прибыльности, системы риск-менеджмента и финансовой гибкости (способности мобилизовать капитал) данной компании (см. «Вопросы, наиболее часто задаваемые аналитикам. Риск природных катастроф: оценка подверженности риску и толерантности к риску перестраховочных компаний», 5 сентября 2009 г., RatingsDirect).

Рекордные убытки от землетрясения?

Судя по отчетам Японского метеорологического агентства, недавнее землетрясение (его эпицентр находился в океане у побережья основного острова страны — Хонсю, на расстоянии 231 мили, или 372 км, к северо-востоку от Токио) имело магнитуду 9,0 баллов и стало самым мощным из когда-либо зарегистрированных в этом регионе. За основным землетрясением последовали сильные повторные толчки (некоторые — в самом Токио), а также цунами, накрывшее восточное побережье Японии волнами высотой до 30 футов (около 10 м). Финальное число жертв и разрушений будет очень значительным.

По предварительной оценке компании AIR Worldwide (AIR), занимающейся моделированием катастрофических рисков, общий размер зарегистрированных убытков после «великого землетрясения Тохоку» составляет 15-35 млрд долл. Если правильным окажется верхнее число указанного диапазона, то это землетрясение станет самым «дорогостоящим» (для страховых компаний) в истории человечества. Оценка AIR не учитывает ущерб, причиненный цунами, а также возмещение, выплаченное Japan Earthquake Reinsurance (JER; нет рейтинга S&P) — перестраховочной компанией, основанной 20 японскими компаниями сегмента non-life специально в целях обеспечения перестраховочной защитой договоров страхования жилья от землетрясения.

Для сравнения отметим, что застрахованные убытки, вызванные землетрясением в Нортридже (штат Калифорния, США) в 1994 г., составили 20,3 млрд долл. (в ценах 2009 г.), а связанные с «великим землетрясением Хансин», разрушившим в 1995 г. японский город Кобе, — 3,5 млрд долл. (в ценах 2009 г.) (см. табл. 3). Застрахованные убытки от землетрясения в Крайстчерче (Новая Зеландия), происшедшего 22 февраля 2011 г., оцениваются (в ценах 2011 г.) в 6-12 млрд долл. (см. табл. 4). Как мы уже писали, природная катастрофа в Новой Зеландии приведет к сокращению операционной прибыли страховщиков, которых она коснулась (см. статью «Прибыль страховщиков уменьшится из-за землетрясения в Крайстчерче, но их капитал и перестраховочная защита продолжают позитивно влиять на рейтинги», опубликованную 23 февраля 2011 г. в RatingsDirect). По оценкам правительства Новой Зеландии, суммарный ущерб от землетрясения, причиненный жителям, компаниям, органам власти, а также страховщикам этой страны, составит от 10 млрд до 15 млрд долл.

10 самых «дорогостоящих» землетрясений 1970-2009 гг.

Реги­он Год Магни­туда­ (по­ шка­ле Рихте­ра) Застра­хова­нные­ убытки­, млн долл. (в цена­х 2009 г.)
США (г. Нортбри­дж, штат Кали­форни­я) 1994 6,6 20 276
Япони­я (г. Кобе­) 1995 7,2 3 482
Индо­нези­я, Таила­нд и др. стра­ны (земле­трясе­ние и цуна­ми, Инди­йски­й океа­н) 2004 9,0* 2 273
США 1989 7,1 1 662
Тайва­нь 1999 7,0 1 289
Турци­я 1999 7,0 1 289
Эква­дор 1987 6,8 1 266
Австра­лия 1989 5,5 1 207
Япони­я 2004 6,9 680
США 1987 6,0 676

* По шкале момента магнитуды. Источник: Swiss Re, Sigma No. 1/2010, «Natural Catastrophes and Man-Made Disasters in 2009: Catastrophes Claim Fewer Victims, Insured Losses Fall».

Убытки, вызванные землетрясениями 2010-го и 2011 г. (без учета землетрясения в Японии)

Реги­он Год Магни­туда­ (по­ шка­ле Рихте­ра) Застра­хова­нные­ убытки­, млн долл. (оце­нка­)
Чили­ 2010 8,8 8 000
Нова­я Зела­ндия 2010 7,0 2 700
Нова­я Зела­ндия (г. Крайстче­рч) 2011 6,3 6 000–12 000

Источники: Swiss Re и Геологическая служба США.

Что покрывается и что — нет

Одна из трудностей при расчете убытков, вызванных «великим землетрясением Тохоку», заключается в сложной природе этих убытков. Убытки от землетрясения, пожаров, цунами, потенциальный ущерб от ядерной радиации — все они должны оцениваться по-разному, исходя из конкретных условий полиса или условий его аннулирования. Поэтому распределение убытков между разными страховщиками будет неоднородным.

Основная часть убытков японских страховщиков, занимающихся страхованием non-life, скорее всего, будет связана с тремя видами страховой защиты:

  • страхование жилья от землетрясения,
  • страхование на случай пожара, вызванного землетрясением
  • расширенная страховая защита от коммерческих и промышленных рисков.

Жилищный фонд. Согласно государственному плану обеспечения страховой защиты от землетрясений, японские прямые страховщики сначала передают 100% рисков, связанных с договорами страхования жилья от землетрясения, компании JER, которая, в свою очередь, передает их (в порядке ретроцессии) в японский сектор страхования non-life и правительству страны. В соответствии с этим планом общий объем выплачиваемого страхового возмещения не должен превышать 5,5 трлн йен. Насколько нам известно, первые 115 млрд йен из общей суммы страховых возмещений выплачивает JER. Следующие 1 007,6 млрд йен делятся поровну между страховой отраслью и правительством страны. Суммы выплат от 1 122,6 млрд до 5,5 трлн йен распределяются между тремя участниками — JER, страховой отраслью и правительством.

Планом предусмотрено, что общий объем страхового возмещения, выплачиваемого сегментом non-life, может быть не более 593,1 млрд йен. На сегодняшний день крупнейшая сумма страховых выплат, произведенных согласно плану обеспечения страховой защиты от землетрясений, составила 78,3 млрд йен (после «великого землетрясения Хансин» 1995 г.). Что касается последнего землетрясения, то даже в том случае, если общая сумма требуемого возмещения в 10 раз превысит страховые выплаты, связанные с «великим землетрясением Хансин» (мы сравниваем уровни проникновения полисов страхования от землетрясения в Японии — 23% в марте 2010 г. и 9% в марте 1995 г. и учитываем инфляцию), то общий размер выплат все равно будет намного меньше резервов непредвиденных расходов, создаваемых японскими страховыми компаниями на случай землетрясений. Поскольку страховщики берут средства, необходимые для страховых выплат, из своих резервов непредвиденных расходов, мы полагаем, что размер выплат не окажет особого влияния на их итоговую прибыль.

Пожары. Обязательства страховщиков по полисам страхования на случай пожара, вызванного землетрясением, добавляют не более 5% от общей суммы страхового возмещения убытков, связанных с пожарами (здесь также существуют ограничения — не более 3 млн йен для жилой недвижимости и не более 20 млн йен для имущества предприятий).

Коммерческие и промышленные риски. Расширенная страховая защита коммерческой недвижимости и имущества предприятий включает покрытие против землетрясений (дополнение к полисам коммерческого страхования имущества). Большинство японских страховых компаний, предлагающих такие расширенные полисы, ограничили размеры возмещения убытков, вызванных землетрясениями, опасаясь проблем, связанных с управлением «агрегатным» риском. Поэтому мы ожидаем, что суммы страховых выплат по таким полисам на территориях, затронутых «великим землетрясением Тохоку», не окажутся слишком большими.

Как правило, японские страховые компании, работающие в секторе non-life, оставляют на собственном удержании небольшую долю риска по полисам расширенного страхования от землетрясения и страхования от пожара, вызванного землетрясением, передавая основную часть ответственности международным перестраховщикам. Мы предполагаем, что после «великого землетрясения Тохоку» японские страховщики понесут определенные убытки по таким полисам, но компенсируют их из своих резервов убытков. Что касается проблем на АЭС в Фукусиме, то они, по мнению Standard & Poor’s, не должны в значительной степени повлиять на страховщиков, так как полисы страхования гражданской ответственности предприятий ядерной энергетики не покрывают ущерб, вызванный землетрясениями и цунами.

Мы также предполагаем, что японским страховщикам предстоит возмещать пока не определенные убытки в аграрном секторе в рамках программы Zenkyoren (Национальной федерации взаимного страхования сельскохозяйственных кооперативов), обеспечивающей членам кооперативов страхование жизни, имущества и гражданской ответственности.

Большинство страховщиков столкнулись с проблемой, будучи достаточно сильными

Хотя рейтинги некоторых страховщиков, возможно, все же будут понижены, мы считаем, что страховая отрасль в целом в состоянии решить эти проблемы благодаря своей финансовой устойчивости, которая сохраняется, несмотря на большой объем накопившихся страховых требований.

В последние месяцы перестраховочным компаниям пришлось иметь дело с последствиями сразу нескольких стихийных бедствий. В их число, помимо землетрясения Тохоку, входят тропический циклон «Яси» в австралийском штате Квинсленд, землетрясение в Крайстчерче, «зимний шторм» в США. Все эти события породили огромный объем застрахованных убытков.

На сегодняшний день мы предполагаем, что накопление страховых требований станет причиной того, что мировые перестраховочные компании зафиксируют убытки, причем величина их будет самой разной — от эквивалента квартальной операционной прибыли до эквивалента годовой прибыли. Компания с особенно большими убытками или существенно понизившейся капитализацией будет рассматриваться нами как исключение из общей выборки, и ее рейтинги или прогноз по рейтингам могут быть понижены.

Мы считаем, что страховщики могут использовать нынешнюю ситуацию как повод для пересмотра своих стратегий управления капиталом, но сомневаемся в том, что недавние стихийные бедствия вызовут повсеместную потребность во вливаниях капитала со стороны либо уже существующих, либо новых рыночных игроков.

С 1 апреля в Японии возобновляются многие программы перестрахования. Для нас пока не ясно, как повлияет землетрясение на стоимость страхования non-life. Подорожать могут некоторые виды страховой защиты в сегментах как коммерческого, так и индивидуального страхования — например, страхование от пожара, землетрясения и цунами (в рамках расширенных полисов страхования имущества), услуги международных страховщиков имущества от катастрофических рисков, облигаторы по имуществу, морское страхование. Если размер убытков окажется ближе к нижнему пределу диапазона текущих оценок, подорожание произойдет, скорее всего, лишь на местном уровне (как это было в Чили и Новой Зеландии после последних землетрясений). Однако если убытки достигнут верхнего предела оценочного диапазона, то глобальная тенденция снижения цен на услуги краткосрочного (short-tail) перестрахования, скорее всего, будет прервана, и цены не будут меняться в течение как минимум года. Мы сомневаемся в том, что застрахованные убытки намного превысят диапазон текущих оценок. Но если это произойдет, то можно предположить, что японское землетрясение и другие катастрофы, случившиеся в первом квартале 2011 г., приведут к перелому тенденции снижения цен на страховые услуги, отмечавшейся в последние годы.

Убытки страховщиков облигаций, по-видимому, минимальны

Мы полагаем, что рейтинги страховщиков облигаций не изменятся в связи с землетрясением. В страховых портфелях этих компаний имеются договоры страхования облигаций, выпущенных префектурами, которые пострадали от землетрясения и цунами. Однако префектуры осуществляют свою деятельность под строгим контролем центрального правительства, от которого, помимо прочего, зависит основная часть их доходов. Поскольку расходы на обслуживание и погашение долга по выпущенным облигациям «привязаны» к широким налоговым полномочиям местных органов власти и ввиду того, что последние получают финансовую поддержку от центрального правительства, мы не считаем, что застрахованные облигации создают для страховщиков большую угрозу убытков.

Некоторые страховщики облигаций подвергаются прямым финансовым рискам через свои инвестиции, связанные с JEHDRA — японской корпорацией, владеющей системой платных скоростных автомагистралей, на 100% принадлежащей правительству страны. Расходы на обслуживание и погашение долга по облигациям JEHDRA финансируются за счет долгосрочных концессий, предоставленных операторам платных дорог, входящих в национальную систему автомагистралей. Мы считаем, что JEHDRA располагает хорошо диверсифицированными источниками доходов, позволяющими справляться с обслуживанием и погашением долга. Поэтому закрытие скоростной автомагистрали в регионе Тохоку не является, с нашей точки зрения, сколько-нибудь существенным риском для страховщиков облигаций.

Страховщики облигаций подвергаются некоторым прямым рискам в связи с участием в схемах выпуска японских корпоративных облигаций, обеспеченных долговыми обязательствами (collaterized debt obligations — CDO). Однако прямые риски по каждой отдельно взятой японской сделке в целом относительно невелики по сравнению с рисками, связанными с субординированными траншами CDO. Поскольку корпоративные операции, обеспечивающие погашение CDO, довольно хорошо диверсифицированы по разным секторам японской экономики, а сами CDO тоже достаточно диверсифицированы, мы сомневаемся, что эти риски (к которым можно добавить значительную «субординацию» в каждой сделке) создают сколько-нибудь существенную угрозу для страховщиков облигаций.

Рейтинги так называемых «катастрофных» облигаций не меняются

Рейтинги Standard & Poor’s присвоены шести японским выпускам так называемых «катастрофных» облигаций, доход по которым упал в связи с недавним землетрясением. Мы не предприняли никаких рейтинговых действий по этим облигациям, поскольку ни в одном из случаев пока не ясно, стало ли землетрясение триггером — событием, свидетельствующим об ухудшении финансового состояния заемщика или другой стороны, участвующей в сделке. Мы продолжаем отслеживать события и поддерживаем контакты с эмитентами этих облигаций, а также их расчетными агентами, чтобы в случае наступления события-триггера сразу об этом узнать.

В секторе страхования жизни последствия могут иметь долгосрочный характер

Мы предполагаем, что влияние «великого землетрясения Тохоку» на сектор страхования жизни будет минимальным. В ближайшее время на операционную прибыль страховщиков могут повлиять выплаты в связи со смертью застрахованных лиц. Если у застрахованных возникнут проблемы со здоровьем из-за радиации, то компании, продающие соответствующую страховую защиту, могут столкнуться с большим объемом страховых требований, связанных с ущербом здоровью, в более отдаленном будущем. При этом можно смело предполагать, что финансовые показатели компаний, занимающихся страхованием жизни, будут волатильными в связи с движениями рынка и изменениями уровня инвестиционной активности в Японии.

Каково будет влияние на японскую экономику?

По мнению Standard & Poor’s, влияние землетрясения и вызванных им бедствий на экономику и бюджетную сферу Японии (АА-/Стабильный/А-1+) очень велико, но, учитывая развитие событий, мы не спешим судить о воздействии этих событий на суверенный кредитный рейтинг Японии.

Кроме того, Standard & Poor’s считает, что оценить в полной мере последствия землетрясения и цунами для японской экономики в настоящий момент довольно трудно, учитывая масштаб и тяжесть ущерба. Например, огромную обеспокоенность вызывает судьба поврежденных ядерных реакторов в связи не только с проблемой энергоснабжения страны в будущем, но и возможности распространения радиационного загрязнения.

Один только масштаб недавнего бедствия позволяет говорить о возможности понижения суверенного рейтинга Японии. Это может произойти в том случае, если из-за дезорганизации экономики и высоких расходов на восстановительные работы уровень долга существенно превысит наши ожидания в период, предшествовавший землетрясению.

Standard & Poor’s будет и дальше анализировать степень влияния «великого землетрясения Тохоку» и вызванного им цунами на сектор страхования. Хотя уже ясно, что убытки в секторах страхования имущества и жизни будут огромны, оценить их итоговое влияние на финансовую устойчивость, рейтинги и прогнозы по рейтингам страховщиков нельзя до прояснения размера застрахованных убытков. Но пока мы не ожидаем сколько-нибудь значительных рейтинговых действий в отношении компаний, занимающихся страхованием и перестрахованием имущества и страхованием от несчастного случая.

Авторский коллектив:

Рейна Танака, Замдиректора направления «Рейтинги страховых компаний», Standard & Poor’s, Токио
Аяко Накажима, Директор направления «Рейтинги страховых компаний», Standard & Poor’s, Токио
Марк Коулман, Директор направления «Рейтинги страховых компаний», Standard & Poor’s, Лондон
Нил Штейн, Директор департамента «Страхование имущества и ответственности», Standard & Poor’s, Нью-Йорк

Источник: Фориншурер

Загружаем курсы валют от minfin.com.ua